近日，国度级专精特新“小巨东谈主”企业——北京海博念念创科技股份有限公司(以下简称“海博念念创”)的科创板IPO恳求获取上市委审议通过，成为新“国九条”出台以来首个过会的新能源IPO面孔。

起首：上交所 

证据招股书先容，海博念念创这次拟围绕主买卖务募资7.83亿元，用于年产2GWh储能系统坐褥确立面孔、储能系统研发及产业化面孔、数字智能化推行室确立面孔、营销与售后管事网罗确立面孔，以及补充流动资金。海博念念创示意：“这次召募资金的主要诡计是扩大公司产能、提高居品竞争力，进步时间研发能力，拓展销售网罗，得志公司营运资金需求，合适公司发展权略，是杀青公司发展计策的伏击能力。”

储能产业快速发展

招股书剖析， 海博念念创是国内最初的电化学储能系统惩办决策与时间管事提供商，专注于电化学储能系统的研发、坐褥、销售， 为传统发电、新能源发电、智能电网、末端电力等“源-网-荷”全链条用户提供储能系长入站式全体惩办决策，同期亦为新能源工程机械和新能源汽车鸿沟客户提供能源电板系统居品。 

凭借优质的居品管事和最初的行业地位，海博念念创曾荣获“SNEC储能领军企业”“2023储能时间翻新典范 TOP10”“2023储能超卓居品奖 TOP10”“2022中国电气工业100强”等多项行业荣誉名称，况兼是胡润百富《2024众人独角兽榜》上榜企业。

海博念念创在国内电化学储能系统鸿沟具有较高品牌闻明度和较强的商场竞争力，证据CNESA统计，海博念念创在2023年中国储能系统集成商出货量名次榜中位列第二名，在2021年度和2022年度国内商场储能系统出货量名次榜中排名首位，该排名数据涵盖了锂电板厂商及PCS和电力开拓厂商以储能系统集成商身份供应储能系统的情况。

客户组成方面，海博念念创与中国华能集团有限公司、国度电力投资集团有限公司、华润电力控股有限公司、中国能源确立集团有限公司、中国电力确立集团有限公司等主要央企发电集团，国度电网、南边电网等电网公司，以及特变电工、晶澳科技等新能源企业均建立了纯粹的和谐关系。

公开而已剖析，新式储能在电力系统中的应用实质是在惩办发电供需抵抗衡的问题，新式储能时间包括新式锂离子电板、液流电板等，具有确立周期短、选址简便纯真、周折能力强等脾气，不错起到削峰填谷、增强电网寂静性和济急供电等多重作用。

同期，国度高度喜欢储能行业的发展，在政策层面也赐与了一系列轻易支捏。近两年我国针对储能行业发展先后发布了《对于推动能源电子产业发展的陶冶认识》《“十四五”新式储能发展奉行决策》《对于促进新期间新能源高质地发展的奉行决策》《科技援助碳达峰碳中庸奉行决策(2022-2030年)》等多个政策文献。本年，新式储能更是初次被写入政府职责评释，政府职责评释提倡，发展新式储能，促进绿电使用和海外互认，发达煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。另外，筹划部门也不息发布《对于加速推动新式储能发展的陶冶认识》《加速构建新式电力系统活动决策(2024-2027年)》等重磅利好文献。

积极的政策环境例必将进一步扩大储能行业的商场需求，为储能行业的发展提供纯粹的外部环境。完结2024年6月底，世界已发布约2160余项与储能胜利或迤逦筹划的政策，26个省市制定了2025年底的新式储能装机诡计，总范围达86.6GW，远超国度发改委《对于加速推动新式储能发展的陶冶认识》中建立的2025年杀青30GW的装机诡计。

此外，据CNESA DataLink众人储能数据库的不透澈统计，完结2024年6月底，我国新式储能累计装机达到48.18GW/107.86GWh，功率范围同比增长129%，能量范围同比增长142%。CNESA展望，保守场景下2027年新式储能累计范围将达到97.0GW，2023-2027年复合年均增长率为49.3%；想象场景下，展望2027年新式储能累计范围将达到138.4GW，2023-2027年复合年均增长率为60.3%，商场将呈现快速增长的趋势。

 产能消纳与价钱竞争

在2023年上海SENC储能展会时分，协鑫集团董事长朱共山曾公开示意， “储能产业莫得最卷，唯一更卷”。 跟着储能产业欣欣向荣的发展，行业逐渐呈现出分化趋势：一方面，商场上的供应量捏续攀升，另一方面，需求相对疲软。 供需抵抗衡之下，行业竞争加重，产能消纳和价钱竞争等问题浮出水面。

为了进步电力系统对新能源的消纳能力，本年6月国度能源局印发了《对于作念好新能源消纳职责 保险新能源高质地发展的示知》，提倡加速激动新能源配套电网面孔确立、积极激动系统周折能力进步和网源和谐发展、充分发达电网资源配置平台作用、科学优化新能源期骗率诡计四项重心任务，并在此基础上提倡两项料理步伐，包括塌实作念好新能源消纳数据统计料理和常态化开展新能源消纳监测分析和监管。

价钱层面，据CNESA筹划统计以及海博念念创可比公司同类型居品的中标价钱，电化学储能系统行业的居品价钱2023年以来出现全体下落。证据CNESA统计数据，储能系统行业含税中标均价从2023年1月的1.52元/Wh下落至2024年6月的0.74元/Wh。而在评释期内，海博念念创的电化学储能系统居品销售价钱折柳为1.07元/Wh、1.16元/Wh、1.11元/Wh、0.81元/Wh，2023年以来呈现下落趋势。

针对价钱的捏续下落，海博念念创示意：“电化学储能系统居品价钱受到原材料价钱、行业竞争等多方面成分影响，固然评释期内刊行东谈主电化学储能系统居品的销售范围捏续快速进步，居品竞争力强，但若是电化学储能系统居品售价络续下落，可能对公司筹画事迹变成不利影响，进而影响公司盈利能力，导致事迹增速放缓约略事迹下滑。”

对此情况，在第二轮审核问询中，往来所条目海博念念创针对居品销售价钱与可比公司中标价钱、商场价钱指数等信息的量化匹配情况，阐发公司及同业业是否存在主要依靠廉价竞争等不利情形，筹划风险揭示是否充分。公司回答称：“投标报价、可比公司的投标报价以及中标均价之间的变动趋势保捏一致，相互之间无明显各异，销售价钱与可比中标价钱等信息相匹配。”

存毛利率下落风险

从财务数据来看，2021年至2024年上半年， 海博念念创杀青的买卖收入折柳为8.38亿元、26.26亿元、69.82亿元、36.87亿元；净利润折柳为1529.47万元、1.82亿元、5.78亿元、2.80亿元， 买卖收入和净利润均呈现出高速增长态势。

其中，海博念念创的主买卖务收入主要起首于中枢居品储能系统。评释期内，其储能系统的收入折柳为6.53亿元、24.56亿元、69.27亿元、36.50亿元，该项收入占主买卖务收入的比重折柳为78.52%、94.61%、99.30%、99.04%，2021年至2023年的年均复合增长率达到了225.62%。

不外，在首轮审核问询函中，上交所条目海博念念创量化分析细分居品销售金额和销售结构变动的原因，聚会筹划内容概述分析评释期内收入快速增长的原因，并聚会卑劣商场需求、在手订单情况中分析收入增长的可捏续性。

据问询函回答剖析，海博念念创在手订单鼓胀，期后销售情况纯粹，完结2023年12月31日，海博念念创在手订单金额超过53亿元，业务范围呈现捏续加多的趋势。与此同期，公司示意将捏续研发插足、拓展优质客户资源为收入增长捏续注入活力。

在10月17日的审议会议中，上交所上市委条目海博念念创聚会公司场所行业商场发展空间和竞争时势、在手订单以及主要竞争敌手的时间、本钱、商场渠谈优颓势等，阐发公司是否存在筹画事迹大幅波动的风险；同期条目其聚会公司金钱欠债率和筹画活动现款流情况，阐发是否存在流动性风险，是否影响捏续筹画能力，筹划风险是否已充分涌现。

值得防范的是，跟着储能系统商场价钱的捏续下落，海博念念创也面对毛利率下滑的风险。

数据剖析，评释期内，海博念念创的主买卖务毛利率折柳为20.49%、20.79%、19.80%、19.47%，其中储能系统业务的毛利率折柳为24.80%、23.05%、20.02%、19.00%，该业务毛利率呈现捏续下落趋势，2023年降幅比拟大。

对于储能系统毛利率下落的原因，海博念念创示意，主要系国内储能系统商场价钱下行所致，但其毛利率下落幅度低于国内商场储能系统价钱下落幅度，况兼公司通过范围上风裁汰电芯等主要原材料的采购本钱形成价钱传导机制，并通过居品和时间上风保捏商场竞争力，一定进度抗拒毛利率大幅波动的风险。

海博念念创亦在招股书中指示：“若是曩昔在时间翻新、新址品开发和本钱限度等方面不成保捏最初上风swag 免费视频，亦约略储能系统商场价钱捏续大幅下落，公司储能系统居品面对毛利率下落的风险。”