2025年3月13日，以“科技解围 洞见AI新纪元”为主题的华西证券春季投资策略会在杭州召开，华西证券党委布告、董事长周毅出席会议并致开幕辞。华西证券副董事长黄卉，华西证券党委委员、副总裁、证券掂量所长处melody marks 肛交，华西金智投资董事长魏涛，华西证券党委委员、副总裁、详尽管理部总司理张彤等蹙迫嘉宾出席会议。

周毅在致辞中向出席本次会议的嘉宾示意历害迎接，并先容了华西证券的基本情况以及业务布局。周毅指出，当下我国科技飞快发展，东谈主工智能、大数据、新动力等新兴产业正在成为鼓吹经济增长的蹙迫力量。华西证券连年来高度留神投研智商建设，聚焦“卖方掂量、价值发现”，本次策略会以“科技解围 洞见AI新纪元”为主题，深切解读阛阓趋势，聚焦当下热点赛谈，深度挖掘潜在投资机遇，全面、聚拢地展示了公司强劲的掂量实力和丰富的掂量着力，同期也为宽阔投资者提供了更具针对性的深度商酌与相通平台。

会议邀请了阿里云智能集团新金融行业线首席技巧官郑淼、长三角信息技巧产业协会副秘书长徐玉明、无界AI连合独创东谈主马沉，围绕AI大模子、东谈主工智能国产化和DeepSeek等科技畛域热点主题发表了精彩演讲。会议另设股债双牛论坛、医药论坛、AI论坛、AI端侧创新论坛、机器东谈主与自动驾驶论坛、空天产业论坛和固态电板投资论坛等七个分论坛。会上，来自“杭州六小龙”等机构的多位产业大众、证券掂量所各行业首席分析师发表了精彩演讲，深切理解AI产业各条赛谈发展趋势与投资机遇，在念念想碰撞中显露投资主见。

与会的三百余家上市公司与机构投资者进行了为期两天的闭门相通，共同商酌科技发展新趋势，把抓科技变翻新机遇。

本次会议科技主题明白，宇树科技机器东谈主主动向周毅抓手问候并设备与会嘉宾入座，两只机器狗与投资者存眷互动，展示了劳动管待场景下科技与实用的深度交融，为本次策略会注入了科技活力。

春季策略会投资不雅点：

科技牛与债牛是2025年投资的细则性干线

阿里云智能集团新金融行业线首席技巧官郑淼，在《AI大模子技巧与愚弄趋势》的演讲中，先容了大模子的发展历程、基础大模子的发展主见和将来趋势。他指出，近两年，大模子技巧日眉月异，呈现出三个显然的发展主见：从Dense模子到MoE模子；从快念念考模子到慢念念考模子；从谈话模子到多模态模子。

开源模子在大模子的发展演进中影响力巨大，包括一直以来走开源阶梯的阿里通义大模子和近期火热的DeepSeek大模子，促进了中国大模子技巧的向上，从云和大模子厂商、愚弄阛阓和底层算力等各个层面激活了AI产业的发展。

关于企业用户，开源模子缩短了模子取得和使用老本，推聪敏商的飞跃式发展使其不错用于搞定复杂的业务场景。而推理大模子展示竣工的念念维链路推导进程，有用提高了最终用户对谜底的信任度，擢升了用户体验。

他示意，AI大模子也曾成为五行八作破局的要道变量。在金融畛域，大模子通过“数据双飞轮”不息迭代，小模子专注垂直任务，大模子交融全局反馈酿成行业专属底座，撑持职工展业、投资分析、风险放置等复杂场景。他分析了部分金融机构奈何通过这些技巧进行自我测验和阅兵，并对子系愚弄进行了共享演示。

无界AI连合独创东谈主马沉觉得，2025年AIGC行业将迎来四个趋势：一是跟着互联网高质料数据的吞吐，大模子从预测验阶段步入“后测验期间”；二是微软谷歌为代表的好意思国势力、百度华为等为代表的中国势力和LLaMA为代表的开源势力酿成的“三足”鼎峙中，开源生态崛起；三是Agent将会迅速发展，其治理关乎东谈主类发展；四是微不雅层面来讲，“技巧弧线陡峻、买卖化是插手”和“2025年是买卖化落地年”之间是辩证的趋势，微不雅创业主体需要在其中作念出抉择。

华西证券首席经济学家刘郁觉得，奉陪DeepSeek的出现，科技牛深切东谈主心，成为职权阛阓的干线。同期，科技对宏不雅经济的带动所以点带面，需要时候和计谋的不息发力。在这个进程中，利率核心会赓续下行，罢了政府和住户（高债务部门）金钱欠债表的建造。因而，科技牛与债牛是本年投资的细则性干线。

华西证券大类金钱首席分析师孙付觉得，奉陪房地产止跌回稳与场所政府存量债务置换，2025年国内宏不雅风险显耀拘谨，将带动风险溢价下跌。关于外部风险，主若是特朗普关税2.0，基于2018年贸易摩擦应付训戒及平等关税特征，风险可控。

他指出，2025年愈加积极的财政计谋对经济营救力度显耀加大，财政支拨增速为近几年来高水平，节拍上靠前发力；货币流动性保持宽松充裕景况。计谋不息促进内需扩大，格外加大了破钞营救力度。经济供给端，技巧解围下，AI发展将带动新一轮技巧投资扩展。详尽看，经济将保持平稳增长，物价有望虚心回升。金钱瞻望方面，在基本面和计谋营救下，东谈主民币汇率活泼庄重，贬值压力缓解。国债收益率在前期较大幅波动后渐趋富厚。国外资金不息建设、风险溢价下跌，股票金钱迎蹙迫建设窗口期。

华西证券策略联席首席分析师张玮觉得，DeepSeek随便了算力经管，带来全成分坐蓐率的擢升，我国正在从昔日的“地产启动”滚动为以东谈主工智能为主的“科技启动”。近期好意思股和好意思元大幅波动，A股和港股的科技股却有着独处走势，反应出本轮中国科技金钱也曾不同以往，我国的产业链发展已走出自主引颈的趋势，尤其是在Al愚弄畛域，中国有雄伟的数据上风，将来有望成为东谈主工智能的标杆。后续跟着更多行业与AI联接，罢了降本增效，非科技畛域的补涨有望赢得更多资金酷好。

（CIS）melody marks 肛交